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市场预期分化 富国国企改革分级基金现双重行情

来源:http://www.yamatoshokai.com 作者:www.041.net 时间:2019-06-29 12:55

  中国经济网 北京12月31日讯(记者 李乔宇)近期,A股在暴涨之后出现了明显的震荡行情,而这种震荡对于分级基金来说有着显著的影响。据悉,刚刚上市的富国国企改革分级基金就在上市首日出现了A、B级产品同时涨跌停的现象。专家表示,国企改革是今后市场投资的一个重要方向,B份额带有杠杆功能,所以受到资金追捧,而A份额则受跷跷板效应出现暂时下跌。

  中国经济网 北京3月10日讯 (记者 张桔) 3月9日,停牌多日的同利B在二级市场复牌,当日该基金在短暂回落后随即冲高,早盘以涨停价收于4.641元,而午后于13点19分打开涨停板,尾盘再次封上涨停。

  双重行情透露市场预期

  记者注意到,天弘基金昨日的公告显示同利B运作一切正常,未发现近期公共传媒报道了可能或已经对同利B交易价格产生较大影响的未公开重大信息,同时前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。中国经济网记者查阅历史,该基金份额曾经多个交易日收于涨停,其从3月3日起开始停牌。

  年末之际,富国国企改革分级基金上市。而在上市首日,这只基金却出现了跌停涨停同现的怪状。具体来看,12月30日,根据东方财富金融终端数据显示,富国国企改革B份额当日涨停,而富国国企改革A却出现了相反的情况,当日跌停。

  由天弘同利B的涨停引发了投资者的思考,在股市可能面临回调的背景下,分级B还值得持有或投资吗?同时在降息周期的大背景下,分级A会是投资的好选择吗?

  针对此事,中国经济网记者致电富国基金客户服务中心,公司客服表示,出现这种情况主要是因为二级市场上的价格受到供求关系影响。由于市场对国企改革概念产品有着良好的预期,富国国企改革B份额因为具有杠杆功能所以一上市就受到追捧,引来大量资金涌入。而从另一方面来说,很多富国国企改革A份额的持有者则将手中持有份额卖出,造成了目前涨停跌停同现的情况。

  A面:关注隐含收益率6.5%以上的产品

  问理财首席分析师王子涵表示,由于分级A、B同时由母基金分拆而来,某些时候具有跷跷板效应,本次分级B开始上涨时,分级A价格就开始有所下行。

  在3月初央行[微博]最新的一次降息政策出台后,分级基金的A类份额收益下行成为趋势。

  富国国企改革A份额大跌的事件绝非个例,近期分级基金B份额暴涨过度而引来套利资金砸盘暴跌,分级A份额经历了剧烈下跌。对此,某私募人士表示,即使分级A份额被低估,也不一定会快速修复。因为分级A份额实际上还受到市场情绪和债券市场利率等因素影响,预期价格短期快速回归不一定能马上实现。

  降息后申万宏源www.041.net,所发布的一份报告显示,降息对大部分分级 A 短期影响偏负面。如果假设短期内市场隐含收益率不发生太大变化,由于约定收益下降,其二级市场价格短期内将存在一定的下行空间。其中约定收益较低的分级A 跌幅相对较高,而约定收益率较高的几只产品如建信央视50A、国泰医药A、国泰房地产A、国泰食品A、新华环保A 等跌幅相对较小。当然,由于基准利率变化,分级A 市场的隐含收益水平也会再次重新定位。

  另据中国经济网记者了解,从后市来看,市场上仍然不乏继续看好国企改革概念的声音,富国国企改革B份额故而受到投资者追捧。

  而接受记者采访的几位分析师指出,目前A类份额的平均修正隐含收益率已经降到了6.00%的水平,而成交额加权平均修正隐含收益率则降到了6.30%左右,基本已经降到10年期AA企业债收益率之下。

  A类份额隐含收益率或浮升

  不过在3月8日当天,来自兴业证券的一份报告指出:市场短期调整,建议持有分级A类份额,报告推荐流动性好以及隐含收益率在6.5%以上的产品,包括了申万证券A、招商券商A、申万环保A、信诚800金融A、鹏华证保A、国联安双禧A等。

  从富国国企改革A份额来看,该份额的持有者实际上并不一定会因为A份额的下跌蒙受损失。据中国经济网记者了解,分级基金A份额实际上是属于收取固定利息的保守份额。以上所提及的客服表示,该类份额持有者等到基金份额定期折算基准日依然可以按照约定获取收益,并不会因此次下跌受到影响。

  而内地的某商分析师也表示,降息之后,债券利率仍将继续走低,投资者要求的回报率将继续下行,相应的A份额隐含收益率仍将具有较大的下行空间,对比10年期AA 企业债收益率,目前A份额仍具有80BP的利差。因此,长期来看,A份额仍具有较大的投资价值。

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